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旺季预期支撑铅价偏强振荡

2021-05-31 16:17:45   来源:期货日报网   作者:首创期货

博电竞 www.seillean.com 行情回顾:上周,LME铅先抑后扬,收长下影,微涨0.55%,周内最低跌至2114美元/吨,最高涨至2214美元/吨,周五收于2200美元/吨。SHFE铅周K收长下影,彰显底部买盘力量,小幅收跌0.1%,周内最低跌至15205元/吨,最高15750元/吨,周五收于15600元/吨。

原料端:国内铅精矿供应仍偏紧,河南地区铅精矿加工费维持在1400元/金属吨,与上周持平,湖南、内蒙地区铅精矿加工费平均调降50元/金属吨,广西地区加工费调降100元/金属吨。进口矿加工费在50-70美元/干吨的低位,整体矿端供应偏紧不改,一定程度支撑铅价。废电瓶价格跟涨,企业整体采购价格偏高,也有利于沪铅底部重心上移。

炼厂动态:原生铅方面,河南地区炼厂基本正???,云南地区受限电影响,驰宏、蒙自收到限电通知,但精炼部分暂未受到影响,振兴粗炼和精炼环节受限定影响预计减少一半的产量;再生前方按购买,江西信亚、弋阳兴旺下周计划复产,安徽华鑫、大华提产;宁夏晨宏拆解废旧电池产线开工。据SMM统计数据,原生铅周度开工59%,环比是上周回落2.3%;再生铅周度开工60.41%,环比上周提升2.89%。

铅锭端:目前铅锭进口亏损在1700元/吨左右,进口窗口依旧关闭,随着铅价走高,原生铅贴水扩大,再生铅贴水在275-300元/吨,逢高出货积极性尚可,然下游接货情绪较差。

库存:下游铅酸蓄电池开工未见明显提升,再生铅开工大增,供大于求局面持续,铅锭库存持续走高,截止上周五,SMM铅锭五地库存为10.31万吨,较前一周增加1.25万吨??獯娲τ诶犯呶??;ηφ甯呶?,再生铅开工积极性高,下游旺季尚未体现在开工上,未来库存能否迎来拐点,将主要依赖于再生铅开工和下游开工的博弈。随着消费逐渐进入旺季,预计铅锭累库速度将有所放缓。

下游:下游铅酸蓄电池仍处于消费淡季,旺季预期尚未兑现,SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为72.52%,较前一周环比下降1.69%,国内需求面临锂电池替代,整体偏弱,海外需求预期仍较好。整体而言,下游需求保持韧性,不易过分看空。

宏观:国家管控大宗商品价格,前期大幅上涨的商品首当其冲,反而是前期围绕基本面运行的铅未受到明显冲击,整体表现出了一定的避险性。宏观上海外通胀预期仍存,LME铅对内盘的拉动效应不容忽视,人民币近期升值较明显,但预计未来难以出现单边大幅上涨,对铅价整体影响有限,宏观层面对铅的影响依旧小于基本面的影响。

核心观点:铅供大于求的基本面不改,但是,目前铅精矿偏紧,旺季预期支撑铅偏强运行,高库存之下,铅价上行空间受限,短期不具备大幅上涨的基础,但是下跌空间亦有限,沪铅处于从淡季逐渐向旺季的转换中,但旺季需求尚未体现在开工上,仍待观察。技术面上看,沪铅面临择向。后续仍需关注沪铅累库情况,库存拐点的到来可以视为多头入场的时点。

交易策略:未入场者观望,待回调20日均线附近,可逢低布局多单,以待旺季。

 
责任编辑: 张玉洁
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