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限电带动锌锭持续去库,沪锌上行动能仍存

2021-05-31 16:10:02   来源:   作者:首创期货

博电竞 www.seillean.com 行情回顾:上周,受美国拜登提出的6万亿美元基建计划、中美贸易关系向好预期等消息影响,LME锌大幅走高,涨3.45%,收于3073.5美元/吨;SHFE锌受外盘、宏观消息及国内云南地区限电等影响,周涨3.02%,周内最低跌至21930元/吨,最高至23100元/吨,周五收于23045元/吨,整体位于前高压力位附近。

矿端:国内50%锌精矿加工费维持在3800-4200元/金属吨,进口矿加工费在65-80美元/干吨,随着天气转暖,国内矿山供应有所增加,精矿进口并未受到疫情太大影响,锌精矿加工费有所反弹,但是近期云南限电问题对矿段供应也构成了一定干扰,导致精矿TC反弹速度放缓。未来矿端供应增加预期仍存,整体限制锌上方高度。但此时言矿端供应过?;固?,预计短期仍将处于紧平衡状态。

炼厂动态:5月因限电影响,祥云飞龙、蒙自、文山锌铟等云南地区精炼锌企业开工受到影响,目前云南地区有锌锭冶炼产能120万吨左右,整体影响量月1-1.3万吨;广东地区,下游压铸锌合金厂开工受到一定影响,锌锭产出目前在暂无影响,据SMM统计数据,5月产量预期减少6848吨,不急预期。。

锌锭端:上周受拜登6万亿基建计划、中美贸易关系趋缓,空头情绪释放结束等因素影响,内外盘锌价均走高,锌锭进口亏损并未进一步扩大,目前亏损在大约在100元/吨左右。上周沪伦比在7.38—7.52之间。前半周锌价整体较低,下游采购有所回暖,加上云南地区限电影响,贸易商间成交回暖,上海、广东地区锌锭现货升水有所走高;天津地区下游接受度仍显不足,0#普通锌锭对06合约贴水出货。粤沪价差走阔,津沪价差走弱。

库存:随着天气回暖,矿端供应有所恢复,西北、东北、西南地区原料库存天数提升。4月各地原料库存天数普遍在17天以上。截至周五,SMM锌锭七地社会库存为15.55万吨,较周一下降0.60万吨,较前一周五下降1.07万吨。国内库存继续保持去化,上海地区,进口锌流入有限,市场消化国产锌为主,库存继续下降;广东地区,云南冶炼厂限电限产影响市场到货,仓库库存继续走低;天津地区,下游需求偏弱,市场到货亦有限,库存略增。

下游:广东地区限电对该地区锌合金生产造成了一定影响,受前期钢材和锌价走低影响,下游镀锌企业采购增加,镀锌板及彩涂产能利用率仍维持高位。氧化锌下游轮胎企业开工虽有所下滑,但整体刚需维持韧性。海内外疫情形势导致的全球性供需错配仍存,我国终端产品出口向好的态势二季度仍将继续维持,不应过分看空。

宏观:国家调控大宗商品的力度和决心仍是市场最大的不可控因素。外盘金属走势偏强,对内盘形成拉动,海外部分国家疫情形势仍不容乐观,供需错配下,国内出口仍旧较好,人民币升值料是一个长期而缓慢的过程,难以对大宗商品价格形成根本性的抑制。美国通胀超预期下,美联储加息的预期不断被市场提起又不断被证伪,我们认为美国2021年加息概率几乎为零,短期无需过分担忧。

核心观点:锌基本面短期仍偏强,库存持续走低,支撑锌价,宏观上行对锌价亦有利好,短期锌上行动能仍存,鉴于国家管控大宗商品价格上涨的发声不断,前高压力位附近多头大概率会离场观望,沪锌目前压力位在23500元/吨,技术面上看,沪锌大概率回踩20日均线后,继续上行。

交易策略:20日均线附近逢低做多为主,不易追高。

 
责任编辑: 张玉洁
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