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旺季限产频繁扰动,螺纹价格维持强势

2021-04-26 16:15:09   来源:   作者:首创期货

万博体育2021 www.seillean.com 本周观点

1)供给方面,上周邯郸地区限产政策相继发布、江苏地区也出现限产传闻,后期限产政策对供应端的扰动仍存在不确定性,不过当前炼钢利润较高,钢厂生产积极性不断提升,供应端小幅增长。据Mysteel调研五大钢材周度产量1061.42万吨,周环比上涨11.49万吨,其中螺纹钢周产量小幅增长,当周产量为360.85万吨周环比增长2.61万吨,热卷产量321.94万吨,较上周上涨7.8万吨;Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.43%,环比上周增加1.30%,同比去年下降7.68%;高炉炼铁产能利用率88.75%,环比增加1.08%,同比增加1.50%;钢厂盈利率90.04%,环比持平,同比持平;日均铁水产量236.23万吨,环比增加2.87万吨,同比增加4.00万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率61.46%,环比上周增加1.38%,产能利用率73.11%,环比增加1.76%,剔除淘汰产能的利用率为79.59%,较去年同期降4.15%,钢厂盈利率79.14%,环比增加0.61%。 

2)需求方面,当前钢材需求处于峰值水平,建筑业钢性需求较为旺盛,而且存量工程较多,螺纹钢需求存在韧性,但边际增量有限,基本稳定在峰值,后期存走弱可能。上周钢联公布五大成材表观需求1154.69万吨,周环比下降25.73万吨,其中螺纹表观需求429.62万吨,周环比下降23.96万吨,热卷表观消费323.33万吨,周环比下降5.39万吨。

3)库存方面,上周钢材库存去化速度有所放缓,目前钢材需求的高峰水平已过,叠加供应水平的回升,后期去库速度较难回到此前水平。Mysteel调研全国五大成材库存加总2401.8万吨,周环比下跌93.27万吨,其中螺纹库存1366.2万吨,周环比下降68.77万吨,热卷库存340.46万吨,较上周下降1.39万吨。

4)目前环保限产的边际力度在减弱,一方面唐山环保最严时期已过,环保督察组也在强调严禁“一刀切”,另一方面炼钢利润的扩张刺激钢厂积极生产,不过从近期邯郸、江苏地区的环保限产扰动看,后期环保限产发力与否仍存不确定性,政策的变化时刻牵动市场神经;从需求端看,目前处于旺季峰值水平,同比往年偏高,虽然后期存在边际走弱可能,但在需求相对偏强、限产扰动不断的基本面情况下螺纹钢价格仍将保持强势。

交易策略

多单持有。

风险提示

国内外疫情发展情况,环保限产政策的变化。

 
责任编辑: 张玉洁
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