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郑棉 区间振荡为主

自中美贸易谈判以来,棉纺市场走势主要受需求端因素影响,中美贸易谈判下部分订单外转、下单谨慎是导致全产业链商品价格持续下跌一年多的主要原因。而当前疫情对需求端的影响更为严重。据了解,春节之前中美贸易关系好转,纺织企业订单较多,市场看涨气氛浓厚,其中1月上半月国内棉花期现货价格联动上涨,1月中旬郑棉开元棋牌和现货纷纷创本年度新高,郑棉主力合约最高达14450元/吨,现货皮棉(3128B)均价最高达13941元/吨。

然而受国内突发公共卫生事件影响,节后纺织企业开工延迟7—30天,部分外贸订单外转,国内需求被抑制,开工后纺织企业以加工节前订单为主,后续订单跟进不足。进入3月,国外暴发公共卫生事件,我国纺织品服装主要出口地美国、日韩、欧盟等多个国家和组织采取限制性措施,外贸订单陆续减单、退单,叠加国内消费市场启动缓慢,纺织企业后续订单不足,4月开始陆续限产。需求骤降情况下,纺织企业缺乏风险对冲操作,无序价格战愈演愈烈,倒逼纺织企业限产,棉花需求低迷。1月下半月棉价开始下跌,郑棉主力合约盘中最低跌至9935元/吨,现货棉价跌至11411元/吨。一季度郑棉主力合约最大波动幅度为31.56%,皮棉现货价格最大波动幅度为18.15%。

图为棉花期现货价格走势对比

下游方面,在国外公共卫生事件持续影响下,预计4月、5月棉纺织市场将迎来“黎明前的黑暗”,在缺乏期货对冲操作的情况下,“裸奔”的纺织企业陷入无序价格战,预计棉纱价格仍有补跌空间,幅度或在1000元/吨。一单一议、按单生产或成普遍现象,纺织企业开机负荷或大幅低于历史同期,企业亏损面将继续扩大,抵抗力弱的企业或有被淘汰风险,行业整合力度加大,棉花需求将持续低迷。

回归盘面,目前郑棉已处于历史低位,根据笔者的调研,部分投机资金意向抄底,部分纺织企业也意向在万元大关附近建立棉花储备,郑棉下跌空间有限。另外,非洲蝗虫卷土重来,种植季新疆大风天气不利于棉花生长,供应端利好因素逐渐累积,叠加欧洲公共卫生事件出现拐点,预计后期郑棉或在10000—12000元/吨区间振荡。而目前外贸订单缺席,内贸订单恢复缓慢,棉纱走势依然弱于棉花,纺织企业可尝试利用郑棉、郑棉纱期货加强风险对冲。据笔者了解,目前普梳32支纯棉纱价格已跌至18500元/吨附近,而郑棉纱2009合约价格仍在19000元/吨左右,资金充裕企业可适量套保。另外,原料端新棉进入种植季,纺织企业可尝试多棉花、空棉纱套利,谨防资金炒作天气拉涨棉花。

(作者单位:卓创资讯)

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责任编辑:孙亚宁

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