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私募加杠杆失败的辛酸故事:从60亿到几亿 重仓股遭遇连续跌停

近期安信证券的一次上市公司调研活动中,见到了曾经的私募冠军倚天投资的叶飞,一名80后的私募基金经理。据了解,叶飞从2万元炒股起家,炒到顶峰时期的数千万,并且参加全国炒股大赛,拿到人气冠军,坚持多年写股评搞直播,热爱股票,并投资设立私募公司。

叶飞向《每日经济新闻》记者吐露了不为人知的私募创业路上的辛酸,经历了信托1:2的杠杆投资失败遭爆仓,也有产品净值跌到0.27元遭遇失败曾想过自杀。公司从无到有建立起投资规模达60亿的企业,但又从60亿到几亿的衰退,使得现在开始第二次创业。

信托1:2的杠杆投资失败遭爆仓

2010年4月16日,倚天投资正式成立,带着豪迈的情怀和满满的信心,记得那日从中融信托北京分公司的大楼出来,包里放着第一批投资者签约的信托私募基金合同,车里放着汪峰的经典歌曲《春天里》,雄姿英发。当时我对合伙人老张说了一句“我要拿全国私募冠军。”我们几个虽然出身贫寒,没有丰厚的资本积累,也没有明星基金经理光环,但还是带着理想主义走到一起,他们看着我从2万元炒股起家,炒到顶峰时期的数千万,并且参加全国炒股大赛,拿到人气冠军,坚持多年写股评搞直播,热爱股票,就一起投资设立私募公司,结果也和我一起经历了这十年来的几起几落。

为了做私募,我还专门去拜访了尚雅投资的石波老师,因为他是公募转私募,所以我带着学习的态度去拜访,看到他满头白发,我就问他,怎么头发都白了,怎么不染发?他告诉我,做基金经理的有几个头发不白?这话我现在已经验证了。记得2010年光棍节沪指3186点见顶,之前我在浙大讲课,当时提示学员国庆节潜伏黄金有色,自己也满仓7500万元的铜和黄金股,一个月收益25%,走进了全国当月第十四名。当时有研究员还专门询问我们,为啥基金净值上升曲线陡峭,我非常自豪的对他说,因为“家里有矿”。

在大盘见顶后大跌的那天,持仓六只股票全部跌停,因为都是有色板块,而且那一天信托基金专户无法交易,然后这个产品反复震荡两三个月,就跌破0.85元,爆仓了。我和客户都亏了钱,大家关起门来总结失败的原因,论坛上一片骂声,有的客户也翻脸找麻烦,这个信托产品是1:2的杠杆,那时候,大家都不知道融资融券的时候,我就已经开始操作优先加劣后的信托产品了。这一次失败让我知道了杠杆的可怕,也让我感觉到自己的不足,要和同行多交流,多学习配置模式和量化选股。

产品净值跌到0.27元曾想过自杀

失败是一连串的,等到了2012年底,第二个私募基金产品跌到了0.27元清盘,因为规模很小,由于我喜欢满仓的操作,客户和我损失就是大头。而我第2个产品我自己也投资了100万,当时网上说我是2012年全国私募排名倒数第三。更多的人落井下石,客户都没有了,对自己失去了信心,也想到过自杀,觉得自己除了炒股其他啥都不会,觉得牛市还有几年才来,这几年我去干什么呢?后来去了湖南的凤凰古城散散心,也是那一天喝的大醉,这是一种发泄。

回来以后,在狭窄的办公室,就看一些励志的书,还有把经典的电影《当幸福来敲门》《肖申克的救赎》都看了好多遍,体会深刻。2013年春节后我第一次剃光头,从头开始,积极的去上市公司调研,公司也搬到了合肥的立基大厦,很小很破的门面,不到200平方,有客户要来公司交流,恐慌大于兴奋,因为办公场地实在拿不出手,而且经常停电。其实在私募这个行业,也没有什么虚伪的规则,唯一重要的就是,你必须获得与风险相匹配的绝对超额收益。没有人关心你的长相、年龄、阅历,关心的就是你的投资价值和能不能持续的在市场上赚到钱。

创业之艰难,这10年是倚天投资从个体户到草台班子再到个体户的过程,是种子期到成长期又到了种子期的关键阶段,我幸运的是,虽然出身贫寒,没有任何靠山,从无到有建立起投资规模达60亿的企业,在一个激烈竞争的产业中,拿到过2015年半年度私募冠军我们是成功的,这种快乐是无法言传的,但是,这几年又从60亿到几亿的衰退,使得我们第二次创业,这条路非常的艰难和辛苦。

最痛苦的事情是重仓股连续跌停

NBD:在股票交易过程中,你最大的一次挫折是什么?

叶飞:2015年是成功与失败的一年,很多私募死在了2015年和2016年,我们侥幸半死不活,这时候是经验救了我们。在暴跌的时候,我做的决定是盈利的基金产品满仓,新发行的基金产品空仓。这样最起码能活一半,因为盈利的安全垫很大,如果都空仓,踏空半年怎么办?记得2015年9月16日大盘大涨,很多人以为行情来了,我的判断是大盘还需要等待,要趁机出货等待低点。

但是最痛苦的事情就是重仓股连续跌停,因为我都是加杠杆的,而且跌停的原因也不是我操作失误,是配资公司老板给的信托账户有好几个票,别的操盘手股票跌停了,信托公司强行平仓我的持股,然后我的翻倍的渤海股份就被钉死了几个跌停,让我损失惨重,这就是最痛苦的教训。记得2016年初大跌的时候,杭州的配资公司老板崩盘了,有的时候,人力无法抗拒那凶悍的抛单。

我记得那位老板对所有的交易员说:大家都辛苦了,做事情有成功有失败,失败了,正确面对,以后从头再来,感谢大家所作的一切。然后让我也说几句,我不记得我说什么了,我只记得,那一双双茫然的眼睛看着我,他们有的人都哭了。我也觉得心情沉重,眼泪也慢慢的留下来。次日,这个老板的团队解散,我也离开了杭州。辛苦了一年,却是后果惨重。后面的事情就是给客户赔偿了几千万了,然后赔不起了就打官司,然后官司输了房子也被冻结,身无分文,就被列入失信名单。

NBD:在股票交易过程中,你认为上市公司的调研活动对投资有怎样的帮助?

叶飞:其实投研是私募的核心,好的基金经理和研究员是私募能否成功的决定性因素,好的投研应当经历过牛熊的反复洗礼,十年以上的经验才可以形成。选对了股票,大有舍我其谁的豪迈,仿佛自己站在世界之巅;选错了股票,也有英雄气短的萎靡,怎么就那么不幸的吃跌停呢。我的心里每天都会念叨几句真言,比如 “加杠杆记得止损”, “补仓在金叉形成前一天” “热点和增量资金以及板块效应是股票涨跌的主要因素”。

以前总爱用崇拜的目光深情的望着公募的基金经理们,听他们大谈宏观策略,大类资产轮动,对他们的言行奉如至宝,羡慕他们调研还有车接送,还能与董事长单独交流。其实私募管理小资金和大资金的区别很大,管理公开产品和非公开产品的区别也很大,因为是管理别人的钱,所以要了解钱的准确诉求,在能力圈范围内进行投资的时间、配置、回撤的调整。见过说自己是高风险承受者,亏光都无所谓的人,也见过最好能保证本金的,不赚钱都行的人,但其实诉求都是一样的,那就是绝对收益,亏了就是不行,赚少了也不行。

记得在2012年,我到武汉调研上市公司,发现董事长说的每一个字都是我所期盼听到的内容,增长空间、增长的驱动因素、增长的质量和持续性、竞争优势、明年后年的业绩规划,特别喜欢这么解答问题的人,回来以后重仓,结果股价被腰斩了。投资和研究的经验积累很重要,国外很多基金经理和分析师都是一把年纪,不无道理。我记得第一次调研是到湖南,见到董秘就蒙了,感觉说话都有点哆嗦,毫无思路。后来调研多了,就变成万金油了,谈笑间就把调研做完了,还交了很多朋友。

NBD:对于2020年,你认为哪些板块具有较好的投资机会?背后的逻辑是怎样的?

叶飞:2020年来了,对于新的一年,“凡事预则立,不预则废”,我们认为市场会延续大消费,大金融,大科技的路线。消费看好白酒和休闲食品,大金融看好券商,大科技看好芯片、5G、软件?;χ干峡?,因为年线和半年线金叉在最近7年出现过3次,前面两次都是自金叉日起大盘涨了15%到150%左右的幅度,所以技术面今年沪指有望4000点大关?;久嬖谀嬷芷谡?、信用扩张、补库存作用下企稳回升。

在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下,2020年盈利驱动大概率取代估值成为主延续“金融供给侧慢牛”格局,科技进步叠加政策红利将推动科技板块业绩回升??春每萍几衬艿幕?,具体包括5G带动的“To C”和“To B”全产业链发展、新能源汽车、化工、电力设备、机械等科技创新能力强的龙头。总之2019年是转折之年,2020年是牛市春天的一年!

(文章来源:每日经济新闻)

责任编辑:李靖琴

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