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油脂节前备货接近尾声

9月注定是一个“不安分”的月份:先是马来报告利多消息拉动国内外油脂开元棋牌市场,紧接着USDA报告意外利空接踵而至。另外,包装油备货将在本月中旬基本结束,下旬终端还有一定的散油备货需求,需求将放缓,美新豆也即将收割上市,国内油脂继续上涨阻力将加大。那么都有哪些因素影响接下来的行情呢?

1、USDA报告

USDA9月供需报告显示,美豆新季收割面积8870万英亩(上月8870、上年8270),单产49.9蒲/英亩(上月49.4、上年52.1,预期48.7),总产44.31亿蒲(上月43.81、上年43.07,预期43.21),期末库存4.75亿蒲(上月4.75、上年3.45、预期4.37),美新豆单产与产量出人意料继续调高,但因期初库存降低,令新豆结转库存与上月预估持平,但远高于预期,对市场形成利空影响,报告中生产生物柴油的豆油用量提升,令美豆油库存下调至17亿磅左右,对豆油利多。

2、棕榈油基本面

马来西亚棕榈油总署(MPOB)9月11日公布的数据显示,马来西亚8月末棕榈油产量181万吨,比7月末下降0.9%,产量增长期内棕榈油产量不增反降,对市场形成利多。其次,8月份出口增加至149万吨,增幅6.4%,产量下降、出口增加导致库存增加幅度不大,仅比7月末增加8.8%,至194万吨,过去10年间平均月度库存为203万吨,该水平低于10年均值。船运调查机构ITS同日公布的出口数据显示,9月1-10日马来西亚棕榈油出口量接近38万吨,比8月1-10日近36万吨的出口量增加6.9%。两份报告数据均显示利多,对9月份棕榈油行情会形成支撑。

3、豆油基本面

截止9月11日,国内豆油商业库存总量136.23万吨,较上周同期的137万吨降0.77万吨降幅为0.56%,较上个月同期的143.49万吨降7.26万吨降幅为5.1%,较去年同期的118.14万吨增18.09万吨增15.31%。不过,此前因豆粕胀库等原因?;挠统?,上周陆续恢复开机,令上周开机率有所提高,全国各地油厂大豆压榨总量1819100吨(出粕1446184吨,出油327438吨),较上上周的量1742700吨增加76400吨,增长4.38%,当周大豆压榨产能利用率为54.62%,较上上周的52.32%增加2.3个百分点。因当前大豆压榨利润良好,后续采购大豆数量较大,10月份大豆到港量或达到720万吨,11月份则上升到880万吨。除非因外界干扰而?;?,否则大多油厂尽量保持开机局面,因此,未来两周油厂开机率将继续回升,周度压榨量将分别在185万吨、184万吨,处于超高水平。

4、菜油基本面

截止9月8日,两广及福建地区菜油库存增加至123500吨,较上上周121300吨增加2200吨,增幅1.81%,但较去年同期115600吨增加6.83%。另外,上周华东总库存在386350吨,较上上周382850增加3500吨,增幅0.91%,较2016年168500吨增加217850吨,增幅129.3%。未来两周油厂因部分?;?,预计下周菜籽压榨量小幅下降至11万吨,但下下周菜籽压榨量将回升到12万吨左右。

5、南美大豆

巴西及阿根廷同是大豆生产主区,因强风暴雨,令阿根廷最大生产省布宜诺斯艾利斯省的大豆种植面积减半,或28%的布宜诺斯艾利斯省农作物田地造成影响,在2016/17作物年度,布宜诺斯艾利斯省大豆种植面积占阿根廷大豆种植面积的33%。而巴西2017/18年度大豆播种恐将延迟,因帕拉纳州、马托格罗索州和南里奥格兰德州休耕期结束后降雨缺乏,这些关键产区的大豆播种时间或将延迟,这些主区约占巴西全国的51%。以上可能会成为后期炒作的主要因素。 

综上分析,由于市场已经预知美豆丰产,所以USDA报告出台后的利空消息并未对盘面造成太大影响,考虑到美豆刚开始收割,且巴西雷亚尔走强,农户未抛巴西豆,美豆的收割低点或将被延迟。且棕榈油复产情况持续不及预期,库存依然没有恢复至正常水平,其价格容易走高,可见棕榈油整体走势仍较强,这将对豆油及菜油形成利多支撑。预计短线大宗油脂行情整体仍将保持偏强震荡走势。但9月中下旬至10月份是美豆收获期,今年全球创纪录的大豆供应量将会继续限制油脂的上涨高度。美豆集中上市压力显现之后,油脂价格或有一波回落。但巴西及阿根廷大豆延迟播种时间或成为后期炒作的潜在因素。

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