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钢铁:供需预期良好

开元棋牌 www.seillean.com 报告要点1-2月基本面良好,预期推升淡季不淡特征:1-2月经济数据陆续出炉,也正如市场预期,钢铁行业基本面维持2016年以来良好的反弹态势。需求方面,前2月地产投资累计同比增长8.90%,增速相比去年全年提升2个百分点;前2月基建投资累计同比增长21.26%,增速相比去年全年提升5.55个百分点,且创2016年7月以来单月增速新高;前2月规模以上工业增加值同比增长6.30%,增速相比去年全年提升0.3个百分点,并触及2015年7月以来单月同比次高点。供给方面,全国前2月粗钢产量同比增长5.80%,增速相比去年全年提升4.60个百分点;前2月全国粗钢日均产量218.25万吨,环比增长0.65%。

究其原因,除了2017年初即时供需的确好于2016年初外,还与供需预期有较大关系?;叵?016年初,钢价此前历经5年单边下滑,大多钢企资产负债表受损严重,经营现金流?;韵值耐?,银行对行业客观限贷进一步打压行业生产积极性,再惯性考虑未来需求难以改善或者说经济提升预期不强,因此2016年初行业整体开工积极性不高,预期谨慎下供需两端数据较为冷清。反观今年,差别电价、全面清除地条钢、环保限产趋于常态化等事件不断强化供给端收缩预期,而需求端在此前较为悲观的判断下,由新疆1.5万亿基建消息点燃基建投资超预期的期待,同时,地产投资、开工也在去库顺利事实面前,其预期得到修复,而工程机械异常的高增速似乎也暗示着高开工的可能性。从而,需求端处于预期修复轨道??梢运?,2017年初供需预期整体向好,叠加高盈利助力下,推升了1-2月数据的繁荣。

当然,1-2月的数据还需辩证看待?;?、不确定性,下游需求未全面启动等皆容易产生失真问题,即预期并不一定会产生完全正确的引导。因此,周期性行业阶段性的数据向好,也难以保证全年数据维持如此高亢状态,目前只能就事论事的验证年初行业景气的确较高这一事实,而之后的旺季需求走向以及供给弹性变化,才决定全年行业的景气高度,乐观同时保持随时谨慎。

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责任编辑:孙亚宁