手机资讯 ?? 期货日报电子版 ??
开元棋牌 >> 农产品 >> 农产品资讯 >> 正文

站内搜索:  高级搜索

棉花产需缺口 维持偏强振荡

开元棋牌 www.seillean.com  摘要:

  1、全球棉花产不足需的状况不变,但缺口将缩小。

  2、国内棉花产量连续4年下降,消费量保持平稳,产不足需的情况比较明显,同时进口量大幅下降,使得国内库存消耗较快。

  3、国储库存2017年将继续大幅下降,去库存行情还是主旋律。

  4、进口量继续处于偏低水平,但内外价差的扩大将有助于后期进口的恢复。

  5、2016年国内棉花收购价大幅上涨,将导致2017年棉花成本提升,成本的支撑作用增强。

  6、化纤替代优势长期存在,在棉价涨幅大于化纤涨幅的情况下,替代因素将抑制棉价涨幅。

  观点:

  预计2017年国际棉花市场行情维持偏强振荡格局的可能性较大,ICE棉花开元棋牌价格的波动区间将可能逐步上移至70-80美分/磅。

  预计国内棉花市场2017年将继续演绎去库存行情,整体棉价走出振荡上涨行情的可能性较大,年度的低点可能将在2、3月份间出现。

  一、2016年棉花市场行情概述

  2016年棉花市场的总体走出大幅上涨行情,结束了近5年的跌势行情。外盘ICE棉花期价及国际棉花价格指数CotlookA涨幅略逊于国内棉价的涨幅,郑州棉花期价及中国棉花价格指数3128B的涨幅分别达到33.29%和22.98%。具体来看:ICE棉花期货价格全年上涨6.59美分/磅,涨幅约10.38%。郑州棉花期货价格全年上涨了3795元/吨,涨幅33.29%。CotlookA棉花指数全年上涨了8.45美分/磅,涨幅约11.97%。中国棉花价格指数3128B全年上涨了2931元/吨,涨幅约22.98%。

  ICE棉花期货指数走势图 美分/磅

郑州棉花期货连续合约走势图 元/吨

  郑州棉花期货连续合约走势图 元/吨

Cotlook棉花指数A走势图美分/磅

  Cotlook棉花指数A走势图美分/磅

中国棉花价格指数3128B走势图 元/吨

  中国棉花价格指数3128B走势图 元/吨

格林年报:棉花产需缺口 维持偏强振荡

  资料

  二、棉花市场基本面分析

  1、全球棉花市场供需状况

  全球棉花市场供需在连续5年过剩后,2015/16年度转为产不足需。对于2016/17年度的全球棉花市场供需,全球棉花受气候较好和种植技术提升的影响,产量将得到增加,受产量预期将增加的影响,供需缺口将缩小至167万吨左右。需求方面,全球棉花需求受经济波动影响较大,自2012年触底后近年来呈现缓慢回升的态势,2016年预计需求将回升至2436万吨,还没有恢复至2008年金融?;⑶暗?600万吨的水平。

  据美国农业部12月月度供需报告,2016/17年度全球棉花产量预计将增加169.4万吨至2269.5,预计消费量将增加13.9万吨至2436.6万吨;预计期末库存量将下降166.7万吨至1940.9万吨,库消比将下降至79.66%,期末库存和库消比连续两年下降。

  全球棉花供需平衡表 单位:万吨

格林年报:棉花产需缺口 维持偏强振荡

  资料

  全球棉花库存消费比

格林年报:棉花产需缺口 维持偏强振荡

  资料

  2、国内棉花市场供需状况

  国内棉花产量连续4年下降,消费量保持平稳,产不足需的情况比较明显,同时进口量大幅下降,使得国内库存消耗较快。

  据美国农业部12月供需报告,2016/17年度预计中国产量为457.2万吨,较上年下降21.8万吨,降幅有所收窄;进口量预计略有回升至98万吨;预计库存在今年下降189.9万吨的基础上,将再降225万吨左右。从供需平衡表情况来看,2015/16年度国家去库存政策效果明显,2016/17年去库存仍将是棉花市场的重点工作。

  中国棉花供需平衡表 单位:万吨

格林年报:棉花产需缺口 维持偏强振荡

  资料

  据中国国家统计局的数据,2016年全国棉花播种面积、单位面积产量、总产量情况如下:1、全国棉花播种面积3376.1千公顷(5064.2万亩),比2015年减少420.5千公顷(630.8万亩),下降11.1%。2、全国棉花单位面积产量1582.5公斤/公顷(105.5公斤/亩),比2015年增加106.5公斤/公顷(7.1公斤/亩),提高7.2%。3、全国棉花总产量534.3万吨,比2015年减产26.0万吨,下降4.6%。

  2016年中国棉花种植面积、产量及变化情况 单位:万吨%

格林年报:棉花产需缺口 维持偏强振荡

格林年报:棉花产需缺口 维持偏强振荡

  资料

  3、国储库存2017年还将继续大幅下降

  国储库存量在2016年通过拍卖,国储棉花库存累计轮出成交265.92万吨,其中进口棉成交总量29.63万吨,国产棉成交总量为236.29万吨,截止2016年9月30日预计国储库存降至683万吨左右,明年继续抛储,期末国储库存预计将再降至400万吨左右。国储在2015年7月重启抛储后,2015年抛储仅成交6.34万吨。2016年原定3月份开始抛储,但实际在5月份才开始。这两个月的空档期,使得国内很多用棉企业措手不及,短期供给出现十分紧张的状况,价格也随之出现大涨。另外,原定于8月31日结束的抛储又延期1个月到9月底才结束。

  从抛储的总体情况来看,包括成交量、成交价和抛储时间调整等方面,显示出了国内需求缺口在需要库存进行弥补的客观存在,且其对价格波动的影响较大。2017年国储抛储去库存还将继续进行,抛储时间和成交情况依然会对价格形成较大的影响,如果抛储时间按原计划在3月份展开,那么对平稳国内棉花价格将具有较大的帮助作用。

  近十年国储库存状况单位:吨

格林年报:棉花产需缺口 维持偏强振荡

  资料

  4、国内棉花进口分析

  进口量处于偏低水平。截止2015/16年度,国内棉花进口量已经连续4年下降,市场预计2016/17年度中国棉花进口量将小幅回升,预计为115万吨左右,较上年略增19万吨左右。不过总体进口量仍处于偏低水平,除去89.4万吨的配额内进口,滑准税进口利润仍然偏低,仍不利于新年度进口量的进一步回升。

  进口价差有所扩大。2016年全年国内棉花现货及期货价格均持续上涨,受国内棉涨幅大于国际棉价的影响,内外棉花价差再度拉大,从年初开始,国内3128B指数与滑准税进口价格指数之间的价差由负转正,与FCIndexM1%配额港口提货价之间的价差,由1400元/吨上下拉大至2100元/吨。较大价差预示配额内进口利润增大,但配额外进口的回升还存在较大的变数,取决于后期国内现货棉价上涨的幅度,如价格涨幅较大,将吸引大量进口。

  中国棉花年度进口量 单位:万吨

棉花内外价差 单位:元/吨

  棉花内外价差 单位:元/吨

格林年报:棉花产需缺口 维持偏强振荡

  资料

  4、新年度国内棉花收购价上涨成本提升

  2016年国内棉花收购价较去年有所上涨,现货棉花成本提升。

  国内棉花市场目标价格政策正式实施后,国内新棉收购实行完全市场化原则,国内籽棉收购价在2014、2015年出现大幅下跌,2016年受棉花现货资源紧张,新花上市初期市场收

  购热情高涨的影响,新棉收购价出现一定幅度的上涨。从今年国内籽棉收购情况来看,今年棉花收购开秤早于去年,9月初即开始收购,开秤价直接跳升至3.1元/斤以上,最高新疆手摘棉曾达到3.8元/斤,至12月底全国籽棉平均收购价为3.62元/斤,较去年同期的2.78元/斤上涨了30%左右。截止12月底3.62元/斤的籽棉收购价折算成328级棉花价格为14860元/吨,较去年同期的12163元/吨,上涨了2697元/吨,涨幅22.17%。今年的整体收购价回升幅度较大,将影响棉花成本大幅回升,对现货市场棉价构成一定的支撑作用。

  国内籽棉价格走势及同比变化

格林年报:棉花产需缺口 维持偏强振荡

格林年报:棉花产需缺口 维持偏强振荡

  资料

  5、下游纺织品市场状况

  外纱进口量下降,棉纱进口压力减轻,有助于国内棉纱价格的企稳回升,对上游棉花价格的支撑力度将有所增加。此外,人民币贬值阶段,进口棉利润将持续下降,不利棉纱进口量的恢复。

  据中国海关总署最新统计数据显示,2016年11月,我国进口棉纱17.88万吨,环比增加27.06%,同比增加12.13%;出口棉纱2.64万吨,环比下降0.42%,同比增加29.77%。2016年1-11月,我国累计进口棉纱177.06万吨,同比下降17.99%;累计出口32.41万吨,同比增长3.47%。

  纺织品出口额继续保持下滑态势,但下滑势头有所减小,下降幅度同比收窄。据中国海关总署最新数据显示,2016年11月,我国纺织品服装出口额为216.23亿美元,环比增长0.76%,同比下降1.63%,其中纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为90.30亿美元,同比增长4.18%,服装(包括服装及衣着附件)出口额为125.93亿美元,同比下降5.41%。

  2016年1-11月,我国纺织品服装出口额为2395.57亿美元,同比下降6.73%,其中纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)累计出口额为960.01亿美元,同比下降3.71%,服装(包括服装及衣着附件)累计出口额为1435.56亿美元,同比下降8.65%。

  国内棉纱进口量

国内棉纱进口同比

  国内棉纱进口同比

格林年报:棉花产需缺口 维持偏强振荡

  资料

  6、替代品市场状况

  随着我国化纤工业持续快速发展,纺织企业对化纤的使用量逐年增加,化纤对棉花的替代远超预期。涤纶短纤作为棉纺织常用化纤原料之一,近年来替代趋势明显加大?;颂娲攀瞥て诖嬖?,尤其是在棉价涨幅大于化纤涨幅的情况下。替代因素将抑制棉价涨幅。

  国内PTA现货出厂价单位:元/吨

国内涤纶短纤出厂价单位:元/吨

  国内涤纶短纤出厂价单位:元/吨

格林年报:棉花产需缺口 维持偏强振荡

  资料

  纺企以化纤替代棉花主要基于涤棉价差较大。随着化纤的接受程度不断提高,化纤消费量也明显增加,化纤消费量占全球纤维消费比重不断上升。根据相关部门的数据预测,全球棉花的消费量在2030年将达到近3300万吨,而2030年化纤的消费总量会增加到1.4亿吨,2016年国内化纤原料PTA价格小幅上涨,100元/吨左右,整体价格表现比较稳定,这和国内PTA生产企业价格控制能力较强有关。但下游化纤类产品包括粘胶短纤和涤纶短纤价格回升幅度较大,截止12月底国内涤纶短纤价格升至8400元/吨以上,较去年同期上涨了1500元/吨左右。不过,鉴于2016年棉花价格涨幅大于化纤,两者的价差仍然处于较高的水平线上。

  四、棉花行情展望

  1、宏观经济方面:

  美国新总统特朗普上台后,如果能兑现其承诺,增加基础设施支出,那么美国整体经济回暖的节奏可能会加快,货币政策方面,鉴于美联储2016年一再推迟加息的表现,预计2017年美联储出现两次以上加息经营的可能性不大,同时美元的强势格局应该也不会改变。欧洲经济仍面临诸多困难,英国脱欧对欧盟的整体稳定具有负面影响,难民等政治问题的解决也是复杂而艰巨的,货币政策进一步宽松的空间有限。

  中国2017年的宏观政策较为合理的选择仍是继续在改革与增长之间寻求平衡,政策上“三去一降一补”将继续对商品市场构成较大影响,而经济上受投资、消费、出口形势都比较严峻的影响,经济的企稳回升仍然面临较大的压力。

  宏观经济对棉价的影响将主要体现在美元的强弱、人民币贬值、各主产国关税的调整、国际贸易磨擦事件等方面。

  2、棉花市场方面

  2017年全球棉花产需仍然存在缺口,这对国际棉价将构成较大的支撑,但国际市场棉花产量增加,全球棉花需求增长缓慢,化纤替代优势明显等因素,又将抑制国际棉价上升的空间。预计2017年国际棉花市场行情维持偏强振荡格局的可能性较大,ICE棉花期货价格的波动区间将可能逐步上移至70-80美分/磅。

  国内方面,2017年国内棉花产量在过去几年连续减产的基础上,进一步减产的空间将受到较大限制,产量下降幅度将明显缩小,甚至不排除产量小幅回升的可能。不过具体产量是保持在450万吨左右还是回升至500万吨以上,还要看播种期棉花现货价格的情况,如届时价格较高,则对扩大国内棉花种植面积有较大的促进作用。而需求方面,在保持在目前水平的消费的情况下,国内棉花供需缺口将由国储棉来进行弥补。国储棉的抛储对市场的影响仍然较大,首先,国储棉能否在3月如期开始投放市场,对棉价影响较大,如推迟则可能再次导致棉价出现结构性上涨行情,如按时进行,则成交率成交价等因素也将对短期行情构成较大的影响。同时国储库存经过了三年的消化后,到2017年8月底国内棉花期末库存量将大幅降低,将对2017/18年度的价格行情构成较大的利多影响。预计国内棉花市场2017年将继续演绎去库存行情,整体棉价走出振荡上涨行情的可能性较大,年度的低点可能将在2、3月份间出现。

《期货日报》社有限公司版权声明

  • 微笑
  • 流汗
  • 难过
  • 羡慕
  • 愤怒
  • 流泪
责任编辑:孙亚宁