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大豆:利空长久施压行情难现“牛市”

开元棋牌 www.seillean.com 进口大豆肆无忌惮涌入令国产大豆长期承压,行情难有明显起色。不过国储政策为其夯实底部基础,短期涨跌两难。

分析认为,短期美盘带动作用微弱,国内大豆现货市场只能依赖于政策提振,易涨难跌行情已经确立。

利空不断行情难有明显起色

虽有国储政策提振,但目前黑龙江仅南部区域市场收购价在4600元/吨附近,其他地区价格均低于临储收购价,今年商品粮市场行情持续低迷,部分地区大豆仅剩两个出口,即油厂以及临储。

今年新粮上市初期至今行情始终没有明显起色,原因涉及面广泛,据分析,主要影响因素有几点:一是CBOT大豆开元棋牌左右国内市场行情。2012年新产大豆上市初期价格不断攀高,与美豆几乎上冲至1800美分/蒲式耳关系密不可分,后期美盘冲高回落也开启了国内行情下跌之路,跌势一直延续至2013年新一年度粮食市场,虽然临储政策提振价格上扬,但整体行情走势仍不及去年同期。

二是今年大豆食用需求疲软。随着中央八项规定、反对铺张浪费等措施的贯彻落实,“公款吃喝”问题被抑制,在中央狠刹铺张浪费之际,民间消费者也纷纷自发倡导文明节俭的消费模式。今年1月,一场针对餐饮浪费的“光盘行动”席卷全国,并上升为一场自下而上抵制“舌尖上的浪费”的全民行动。这也成为今年国内大豆需求明显不及往年的根本原因。

三是进口大豆长期压制国内行情。长期以来,转基因大豆一直处于舆论的风口浪尖,但无论我们多么质疑,进口豆已经在国内深深扎根,目前除黑龙江少量企业加工生产非转基因大豆外,沿海地区油厂全部加工非转基因大豆,而且黑龙江部分油厂常年处于停产状态。

基于以上三方面利空影响,从长远行情分析,今年国产大豆难以出现大涨的“牛市”行情。

临储开收资金尚未完全到位

中储粮公司为国家临时收储政策的执行主体。根据国家有关部门明确的原则及要求,分(子)公司与黑龙江省粮食局和省农发行共同确认了501个具有收购资质的2013年国家政策性粮食收储库点。省政府2013年秋粮收购第二次联席会议确认了第一批具有承贷资格的玉米、大豆临储收购库点200个。

在进口大豆肆无忌惮涌入的背    景下,国产大豆似乎只能在政策庇佑下生存,但是也受制于政策束缚,市场调节机制失灵,整体价格在一个相对狭窄的空间内运行。国内政策其实也面临上下两难境地,国储收购价格过高,在提振国产大豆价格的同时,也必将拉大国内外价差,进口量将进一步放大。而国储收购价过低的话,农户种植收益不及预期,国产大豆种植面积将继续萎缩。

2013年国家并未上调临储收购价,加之今年新粮上市初期行情明显不及去年,预计2013/2014年度国内产量将继续减少。据农业部全国成本收益数据,由于人工成本、机械整地、土地租金、化肥成本增加,大豆种植成本逐年上升,其中2012年种植大豆总成本为3867元/吨。

根据上半年大商所的东北考察,今年大豆种植成本较2012年略有增加,成本大概在3900元/吨左右,按当前毛粮售价4300~4360元/吨计算,农民实际收益仅400~460元/吨,利润空间缩窄成为农民弃种大豆的根本      原因。

缺乏利多短期主要依赖政策

USDA最新预估,全球2013/2014年度大豆期末库存为7062万吨,较11月份增加39万吨,美国2013/2014年度大豆期末库存预估为1.5亿蒲式耳,低于11月的1.7亿蒲式耳,此前市场预期为1.54亿蒲式耳;阿根廷2013/2014大豆产量上调100万吨,至5450万吨,巴西大豆产量维持不变。

单纯从数据看,虽然下调美豆期末库存基本符合市场预期,但是上调了全球大豆期末库存,而且南美产量上调100万吨,使得市场丰产预期更为强烈,用“喜忧参半”来形容这次报告呈现的多空效应恰如其分。

因报告公布前市场普遍看多,利好被提前消化,所以报告公布之日美盘不涨反跌,持续在1300美分/蒲式耳附近纠结。市场下一个聚焦点或转向南美种植以及天气情况,而2014年1月份的美国农业部报告也将对2013年全球大豆产量以及期末库存有一个    盖棺定论的总结。短期美盘带动作用微弱,国内现货市场只能依赖于政策提振,易涨难跌行情已经确立。

国家统计局公布的数据显示,11月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨3%,较上月微降0.2个百分点;全国CPI数据已经连续3个月站上3%。因为近段时期农产品等食品保持了良好的供应量,食品价格保持平稳态势,不会成为拉动11月份CPI上涨的主要因素。而房租以及人工等费用成为拉动11月份CPI上涨的重要原因。

从统计数据看,当前CPI增长速度并未超过3%,也就是说,这个数值仍然在一个相对合理的范围内(合理范围区间是2.5%~3%),短期市场不会出现通货膨胀。对于未来的走势,市场人士普遍认为,明年物价上涨的压力将高于今年,但也有分析人士指出,我国通胀形势并未呈现出趋势性上行压力,考虑到PPI仍在通缩状态,预计未来通胀风险不会成为我国经济的主要矛盾。

■相关分析 

未来进口大豆将缓慢下跌

□本报特约分析师王维国   

【主要观点】根据目前盘面价格计算,进口大豆成本在4260元/吨左右,和目前的分销价格相差不大,短期现货下跌空间不大。如果美盘下破颈线,下方空间打开,现货还有很大的下跌空间。综合分析,进口大豆在未来一段时间,是一个缓慢下跌的过程。

截至目前,广东黄埔港进口大豆价格为4280元/吨,与12月初相比下跌120元/吨;上海港4280元/吨,下跌120元/吨;江苏南通港4280元/吨,下跌120元/吨;江苏连云港4300元/吨,下跌110元/吨;山东青岛港4300元/吨,下跌110元/吨;天津港4300元/吨,下跌110元/吨。

目前,美豆1月期货合约价格与12月初基本相当,为什么现货平均价格还下跌115元/吨,只有一个解释是12月份进口量过大。

明年供需宽松局面更加强化

由于上半年南美大豆创纪录丰产,以及下半年美国大豆产量大幅提高,极大补充了因2012年全球大豆产    量削减遗留的供需缺口,市场供需格局由紧向松转变,预计2014年市场这种宽松的局面将更加强化。

美国农业部12月份预测全球大豆产量为2.8494亿吨,比上年度增加1692万吨,增幅达6%左右,在南美第一季度不出现明显异常的前提下,预计2014年美国、巴西和阿根廷春季大豆供应量比上一年度增长10%左右,创出历史新高。2014年初,由于元旦和春节的原因,我国大豆进口需求将减弱,需求因素对美国大豆价格的提振作用将有限。

海关总署12月8日公布,我国11月份进口大豆603万吨,低于市场预期650万吨。根据最新船期统计,12月份进口大豆到港数量将增至700万~720万吨,港口库存由11月初的482万吨一路攀升到目前的510万吨,12月末有望恢复到600万吨左右。

大豆和玉米比值可能下降

由于大豆和玉米播种面积呈现不同程度的翘翘板关系,农民根据播种前的一段时间大豆和玉米的比值,来选择增加或者减少某一品种的种植面积。一般来说,农民都关心既得利益,

很少关心长期收益,美大豆、玉米比值在2013年一路走高。

截至12月中旬,美豆指数1301除以玉米指数424,等于3.06以上,比值处于历史的绝对高位。如此高比价有望激励2014年美国大豆种植面积飙升,来年大豆播种面积增加程度可能远超市场预期的400万~500万英亩。

若如此,对大豆价格的打压力度将较重。

美国玉米市场2013/2014年度在需求亮点不足、供应端继续明显增长的大背景下,重心仍有继续下移的可能。大豆、玉米比值要出现回归,则只有大豆价格加速下行,或者玉米大幅上涨,假定美玉米在4.5美元/蒲式耳附近波动,两者比值要回归至2.5附近,那么,美大豆理论上应该在11美元/蒲式耳左右,则美豆目前的价格至少下跌15%左右。

美豆期价出现转势信号

美豆主力1月合约从9月3日高点1403美分/蒲式耳下跌至11月5日的低点1247美分/蒲式耳,下跌156美分/蒲式耳,跌幅11.1%,是一个下跌5浪    结构,理论上接下来应该是一个3浪反弹,11月5日低点上涨至12月2日高点,是一个3浪结构,是对9月3日高点1403美分/蒲式耳下跌至11月5日低点1247美分/蒲式耳的反弹调整。

12月2日至目前为横向区间,预期有望形成一个头肩顶形态或者蜡烛图上的三山形态,左肩是12月2日高点1346美分/蒲式耳,头是12月10日高点1353美分/蒲式耳,12月10日收了一个逢高浪大线,并且交易量大幅增加。

根据价量理论,价格在上涨末期,价跌量增,是一个转势信号。并且和12月9日的两个k线组成一个孕线形态,颈线是12月3日和12月13日的两个低点连接线。12月13日上涨至目前,虽然交易量缓慢增加,相比12月10日高点下跌至12月13日的低点,交易量还是减少的。从交易量上看,更增加了形成头肩顶形态或者三山形态的预期。上方空间不大,除非南美天气出现问题。

 

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