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宝城期货:金融研究所晨会纪要(20130916)

开元棋牌 www.seillean.com 基本面:

股指:金融板块成为了上周市场关注的焦点,浦发银行、中信证券、平安银行涨幅都超过20%。中国平安,兴业银行、民生银行、兴业证券等多只金融股都出现在大宗交易平台。从买卖席位来看,QFII是这次抢筹的主力军。去年12月初开始,QFII席位便开始重点布局金融股,涉及金额超过20亿元,此次QFII再度增持金融股也提振了市场信心,表明QFII继续看好金融板块。虽然银行股银行股基本面平稳,同业监管预期、资产质量压力仍在,但是在经济数据超预期,且自贸区、优先股、金融改革等积极政策带动下行业估值有望得到提升,此外,弱复苏背景下过渡收紧银根概率不大。故从经济面、政策面、资金面上判断,银行股防御价值凸显。银行股上涨行情或将延续,进而对盘面形成一定提振。

油脂:因技术性卖盘和天气预报显示气温下降且湿度增加,可能有利于部分作物的生长,CBOT指标11月大豆开元棋牌上周五回落1%。路透调查显示,分析师平均预估8月份美国压榨大豆为1.107亿蒲式耳,较7月减少4.9%,8月份豆油库存为18.56亿磅,低于7月份的20.5亿磅。

橡胶: 1.8月份全社会用电量同比增长13%以上,这是用电量增速年内首次实现两位数增长,也创下了25个月新高。

2.印尼央行周四出人意料地将基准政策利率上调25个基点,并将货币市场关键利率隔夜存款利率上调至5.5%。

3.马来西亚统计局周四公布的数据显示,马来西亚7月天然橡胶产量较去年同期下降2.6%至82885吨。7月天然橡胶出口量较去年同期增加11%至69868吨,进口量较去年同期增加19%至90350吨。

4.印度橡胶局周五公布的数据显示,印度8月天胶产量同比下滑5.5%至69000吨。8月天胶进口量为40809吨,是去年同期进口17684吨的逾两倍。

金属:隔夜LME工业金属延续下滑,不过在美联储在9月17日至18日议息会议之前,市场交投谨慎。然而,由于美国经济数据不佳,市场对美联储推迟削减QE的信心再度受到动摇。经季节因素调整后美国8月份零售额增加0.2%,不及经济学家预期的0.5%。9月初汤森路透/密歇根大学消费者信心指数大幅降至五个月低点76.8。

而美元的再度走弱,一方面受弱于预期的美国经济数据拖累,另一方面,由于叙利亚局势进一步缓和,市场避险买盘也退潮。美国与俄罗斯上周六达成框架协议,将在明年上半年之前销毁叙利亚的化学武器。根据协议,叙利亚总统阿萨德必须在本周五之前向位于海牙的禁止化学武器组织(OPCW)全面申报国内的化武储备情况。美国、法国及其西方盟国曾倾向于通过武力威胁来实施联合国决议,但遭到俄罗斯的强烈反对,奥巴马政府被迫放弃了武力,转而寻求外交解决途径,避免采取军事行动。美国总统奥巴马(Barack Obama)上周六表示,协议标志着美国和俄罗斯关系取得进展,同时说明朝着解除叙利亚化武迈出了重要而又坚实的一步。但他同时坚持,阿萨德政权必须遵循协议,否则美国将以军事行动进行回应。

此外,最重要的而是美联储未来接班人出现较大的变化。前美国财政部长劳伦斯•萨默斯周日给美国总统奥巴马打电话,称他将退出美国联邦储备委员会(美联储)主席的竞争?;平鹌诨跎险?0美元,白银较周五涨3.5%,但此后回落,接近周五收盘价。美国国债期货跳涨逾1%,30年期国债收益率跌4基点,10年期跌8基点,5年期跌11基点。因为萨默斯一直以来对量化宽松持强硬态度,其退选让众多华尔街人士一致看好美联储宽松政策的延续性,看多美国债市、股市看空美元。

国内方面,习近平向世界传达了中国坚定推进改革,为世界经济带来更多正面外溢效益的决心以及维护和发展开放型世界经济的立场。中国坚定不移推进经济结构调整,推进经济转型升级,宁可主动将增长速度降下来一些,也要从根本上解决经济长远发展问题。

由于美联储接班人事件出现变化,短期美元可能遭遇抛售,可能刺激贵金属和工业金属短线短期反弹,但是中期来看,中国经济企稳回升之后,高层再度表达了调结构的意图,因此基建和信贷等错误不大可能加码,由此,前期的政策红利逐渐消散,我们预计工业金属短期反弹不改旺季逆季节性跌势格局。预计沪铜1312测试51380反弹阻力,沪铝1212关注14260阻力,沪锌1212关注14800阻力,沪铅1210关注14235阻力。从操作角度,前期空单继续持有。

PTA:从PTA来看,近两个有重心小幅下移的动作。合约间来看,1-5价差继续保持在升水20到贴水20的区间震荡。

产业链来看,PX现货报价依然是维持在1480美元左右,而现货依然保持在7800商谈成交附近,而从下游来看,我们之前提示的关注节前的下游备货,从目前情况来看,聚酯市场依然还是来源于刚需的买盘,产销保持在7-10成左右,并没有放量的迹象,还需要继续观察。

虽然目前的价位已经接近8月中下旬的低点,但我们认为PTA近期在看不到更好或者更坏的预期环境下,杀跌的空间同样有限,我们并不建议追空,1401合约在7800一线我们认为可以尝试多单少量入场,或401在回到升水的状态下可以继续做滚动的反套操作。

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