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宏观数据拖累玉米,期价下行空间有限

开元棋牌 www.seillean.com   自上周三以来,连玉米开元棋牌盘面价格继数日的交投清淡后,未对2430点位形成有效突破,反而因宏观经济环境的拖累而下行,下探至5月初以来低点2410元/吨。但在较为悲观的大环境下,连玉米总计跌幅不过20余点,并于今日止跌企稳,9月合约收于2420元/吨,1月合约收于2450元/吨,表现出了较强的抗跌性。

而从CBOT盘面来看,仍以上周三为时间节点,美玉米在稳步上行至683.6美分/蒲式耳之后下跌,重回此前宽幅震荡的区间。此前因Lanworth预计美国2013年玉米产量为136.5亿蒲式耳,低于此前预估的138亿蒲式耳,以及天气条件不利等因素均推高期价,但市场仍顾虑本周六0:00发布的6月种植面积和季度库存报告可能出现重大数据的调整,在此之前将会了结一部分仓位。同时,因美联储或将退出QE的影响近几日期价均小幅收低。现结合近日宏观环境的变化对期价走势分析如下:

  一、流动性?;⑾低承越鹑诜缦?,大宗商品投资心态受限

上周大宗商品走势受宏观经济环境拖累,以下行为主。19日,美联储主席伯南克发表讲话,称随着经济状况得到改善或将逐渐减少第三轮量化宽松规模,并在2014年年中结束QE3。有迹象表明事实上于今年二季度,美联储退出QE的计划已开始启动,这是由美国经济的时机运行情况所决定的。自伯南克发表讲话后,全球股市大幅下跌,黄金、原油等大宗商品的期货价格也出现暴跌。但从长远来看,退出量化宽松是经济复苏的表现,对美国股市仍是一个利好消息,对外盘期货价格影响作用有限。

国内最近也频现流动性?;?,6月20日,上海银行间隔夜利率报13.4440%,飙升578.4个基点,资金面十分紧张。但根据央行公布的最新数据显示,5月份M2货币供应量为104.2万亿,同比增速高达15.8%。两组相对矛盾的数据背后所揭示的正是中国经济当前所存在的问题,从M2总量来看市场资金并不紧张,但并没有被真正投放到实体经济中。5月13日,李克强总理在国务院会议上定调,“存量货币较大,货币供应量增速较高。要实现今年发展预期目标,靠刺激政策、政府直接投资,空间已不大,还必须依靠市场机制。”现在想来,实有深意。但此时的?;?ldquo;短痛”,让实体经济得到真正发展,才能有利于金融市场实现可持续性发展。

同时,应当注意的是国内外的流动性?;诙唐谀谔岣吡巳谧食杀?,主要是对原油、贵金属影响较大,对于农产品期货来说影响有限,只是投资心态上出现恐慌抛售的心理,近日或将有小幅反弹。

  二、隔夜利率回落,资金面紧张局面近期将逐渐得到缓解

6月24日,上海银行间隔夜利率大幅下跌200个基点,降至6.489%。今日隔夜利率已降至5.736%,自6月23日起连续三个交易日跌幅累计达770.8个基点。有市场分析认为可能资金最紧张局面已过,并传闻称央行已通过定向逆回购的方式向市场注入流动性。

然而与去年同期相比,目前资金面依然比较紧张。数据显示,去年同期银行间利率维持在4.1036%至4.7808%之间,最低达到3.6508%。季末效应也不容忽视,6月是财政存款释放的月份,中央下拨地方的月份也是在本月最后一周才能到位,因此目前的紧张局面大致要持续到7月初。

6月25日,上证指数创下08年金融?;岳葱碌?,最低至1849.65点位。但午后止跌反弹,至下午收盘,上证指数已重回“建国底”之上,最新指数为1959.51,基本可以断定底部形成,指数止跌企稳。

随着上证指数的反弹,商品期货也均出现小幅上行的态势。连玉米9月、1月合约日内振幅分别为9、12点,期货价格料已企稳,虽然短期内或仍以区间震荡为主,但进入7月,在现货面的有力支撑下,期货价格仍将走强。

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